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国联证券（601456）8月21日发布公告。考虑到防疫优化后现饮场景逐步修复，我们调整公司2023-2025年营业收入预测分别至397.30/425.95/454.47亿元（23-24年原值为379/408亿元） ，同比增速分别为12.67%/7.21%/6.7%；考虑到公司白酒业务改革调整进行中，短期或有所承压，我们调整2023-2025年归母净利润预测分别至54.14/65.19/76.09亿元（23-24年原值为60.08/70.31亿元） ，同比增速分别为24.63%/20.42%/16.71%，三年复合增速20.51%，EPS分别为1.67/2.01/2.35元；对应PE分别为28/23/20倍。考虑到公司高端化持续推进，逐渐进入利润兑现期，给予公司2023年35倍PE，以港元兑人民币0.93计算，目标价63元港币，维持“买入”评级。
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